अनलिस्टेड मार्केट बनाम ग्रे मार्केट लिस्टिंग से पहले शेयर कैसे खरीदें, इसके बारे में यहां जानेंअसूचीबद्ध बाजार को सेबी के दिशानिर्देशों के अनुसार विनियमित किया जाता है, जबकि ग्रे मार्केट के संबंध में सेबी के कोई दिशानिर्देश नहीं हैं लेकिन यह न तो कानूनी है और न ही अवैध है।

असूचीबद्ध बाजार बनाम ग्रे मार्केट: अगर किसी कंपनी को पैसे की जरूरत है, तो उसके पास शेयर जारी करने के कई विकल्प हैं। आम तौर पर निवेशक केवल उन्हीं शेयरों को खरीदने और बेचने के बारे में सोचते हैं जो बाजार में सूचीबद्ध होते हैं। हालांकि लिस्टेड कंपनियों के अलावा शेयर भी खरीदे और बेचे जाते हैं। इन्हें अनलिस्टेड मार्केट में बेचा जाता है। इसके अलावा, जब कंपनियां आईपीओ जारी करती हैं, तो इसकी लिस्टिंग से पहले ग्रे मार्केट के बारे में बहुत सारी बातें की जाती हैं और कई निवेशक इसके प्रीमियम के आधार पर निवेश का निर्णय लेते हैं।

चूंकि ग्रे मार्केट कंपनी के सूचीबद्ध होने से पहले शेयरों की खरीद-बिक्री से भी जुड़ा है, इसलिए ज्यादातर लोग गैर-सूचीबद्ध और ग्रे मार्केट को एक ही मानते हैं, जबकि ऐसा नहीं है। असूचीबद्ध बाजार को सेबी के दिशानिर्देशों के अनुसार विनियमित किया जाता है, जबकि ग्रे मार्केट के संबंध में सेबी के कोई दिशानिर्देश नहीं हैं लेकिन यह न तो कानूनी है और न ही अवैध है।

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ऐसे समझें अनलिस्टेड मार्केट बनाम ग्रे मार्केट

  • जब कोई कंपनी आईपीओ के प्राइस बैंड की घोषणा करती है तो उसके आसपास ग्रे मार्केट की गतिविधियां शुरू हो जाती हैं। इसके विपरीत, गैर-सूचीबद्ध बाजार में शेयरों की ट्रेडिंग आईपीओ से बहुत पहले जारी की जा सकती है, जैसे इस साल नजरा टेक्नोलॉजीज का आईपीओ आया है लेकिन इसके शेयर साल 2018 से ही गैर-सूचीबद्ध बाजार में उपलब्ध हैं।
  • ग्रे मार्केट में शेयरों की डीलिंग में वास्तव में कोई शेयर उपलब्ध नहीं होता है, लेकिन एक तरह से यह अनऑफिशियल फ्यूचर/फॉरवर्ड जैसा होता है। इसके विपरीत, गैर-सूचीबद्ध बाजार में शेयरों को डीमैट खाते में रखा जाता है। सेबी के नियमों के अनुसार, सभी भौतिक शेयरों को इलेक्ट्रिक रूप में रखना अनिवार्य है।
  • ग्रे मार्केट में शेयर कैश के जरिए खरीदे और बेचे जाते हैं और इसमें पूरी प्रक्रिया भरोसे पर टिकी होती है यानी इसमें जोखिम बहुत ज्यादा होता है। इसके विपरीत असूचीबद्ध बाजार में ट्रेडिंग सेबी के दिशा-निर्देशों के अनुसार की जाती है।
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  • ग्रे मार्केट में शेयरों की ट्रेडिंग एक स्थानीय ब्रोकर के माध्यम से की जाती है और उसके माध्यम से शेयरों के लिए अनाधिकारिक वायदा / वायदा अनुबंध किए जाते हैं। इसके विपरीत, गैर-सूचीबद्ध बाजार में शेयरों को एक डीमैट खाते से दूसरे में स्थानांतरित किया जाता है।
  • आईपीओ से पहले ग्रे मार्केट में शेयर उपलब्ध नहीं होते, जबकि अनलिस्टेड मार्केट में शेयर आईपीओ से पहले भी डीमैट खाते में रहते हैं। कंपनी के प्रमोटर या कर्मचारी के माध्यम से गैर-सूचीबद्ध बाजार में शेयर उपलब्ध हैं। अनलिस्टेड मार्केट में शेयर खरीदने के लिए अनलिस्टेड मार्केट में काम करने वाले ब्रोकर से संपर्क किया जा सकता है।

(यह लेख अनलिस्टेडरेना डॉट कॉम के संस्थापक अभय दोशी के साथ बातचीत पर आधारित है, जो गैर-सूचीबद्ध बाजार में कारोबार करते हैं।)

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